Durante mucho tiempo, la inflación pareció una bendición del cielo. Suponía el reverso de la deflación, la caída de precios a causa del desplome de la actividad, de la recesión. Así que el alza continuada de precios era signo de vida, de crecimiento económico y del empleo. Además, desde la óptica financiera, mellaba la deuda: pública, ergo menos coste de financiarla; de las empresas, ergo más margen para invertir; de las familias, ergo un impulso al consumo, o un alivio a la carga hipotecaria. Al cabo, aumento de la demanda agregada. El lema era: pleno empleo, aunque fuese a costa de alta inflación.